天下大勢(shì)，分久必合，合久必分。大宗商品市場(chǎng)此前“高歌猛進(jìn)”的連漲走勢(shì)已經(jīng)偃旗息鼓，黑色系熱潮過后，大宗商品頓時(shí)群龍無(wú)首。分析人士指出，美元走弱的“天時(shí)”難持續(xù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“地利”也可能不及預(yù)期，因此大宗商品出現(xiàn)一定調(diào)整，回歸理性。展望后市，期市料進(jìn)入分化的節(jié)奏，貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬中的部分品種都有實(shí)力扛起黑色系的多頭大旗。

　　　　商品偃旗息鼓折射三大窘態(tài)

　　喧囂過后，緊跟著的往往是沉寂。在商品圈中，投資者的亢奮情緒已經(jīng)開始平復(fù)，期貨市場(chǎng)也啟動(dòng)了調(diào)整步伐。5月4日，國(guó)內(nèi)商品普遍走軟，黑色系依舊領(lǐng)跌，螺紋鋼主力1610合約跌幅居首，下挫3.6%；熱卷1610合約跌幅緊隨其后，下跌2.96%；鐵礦石1609合約也錄得1.47%的較高跌幅。除此之外，昨日有色金屬也普遍走軟；化工品漲跌互現(xiàn)；農(nóng)產(chǎn)品則在午后走強(qiáng)，部分收漲，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。昨日，全面跟蹤國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)下跌了0.57%，報(bào)122.86點(diǎn)。

　　資金流向方面，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，周二曾受資金青睞的飼料、有色板塊卻在周三遭到拋售，流出資金量分別為3億、2.6億元；建材板塊反而成為資金追逐對(duì)象，以2.7億元的流入量位列榜首。

　　“市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，背后折射出三大窘態(tài)。”東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春指出，一是以黑色系為首的螺紋鋼供應(yīng)快速增加，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，前期虛高的價(jià)格難以得到現(xiàn)貨市場(chǎng)認(rèn)同，期價(jià)自然出現(xiàn)大幅下跌；二是近期公布的PMI數(shù)據(jù)震蕩偏弱，市場(chǎng)對(duì)中期經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升的擔(dān)憂增加，此外在通脹小幅抬升的情況下，市場(chǎng)預(yù)期貨幣從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，一定程度上抑制期價(jià)表現(xiàn)；三是美元指數(shù)下跌進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)預(yù)期6月份大概率加息，美元探底回升將打壓大宗商品反彈步伐。

　　對(duì)于商品偃旗息鼓的原因，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，首先，前期交易所出臺(tái)的監(jiān)管措施在一定程度上增加了投機(jī)成本，遏制了過度炒作。其次，基本面開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，即供需錯(cuò)配得到改善，這也是*基本的原因。供應(yīng)方面，鋼廠的復(fù)產(chǎn)使得供應(yīng)緊張壓力得到緩解；需求方面，中觀數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)銷售增速出現(xiàn)拐點(diǎn)，水泥和汽車銷售等指標(biāo)都顯示需求有所弱化。第三，在海外市場(chǎng)，國(guó)際原油減產(chǎn)遲遲達(dá)不成協(xié)議，這意味著需求回暖得到證偽，因此市場(chǎng)開始對(duì)前期過度樂觀的行情進(jìn)行修正。

　　世元金行分析師李杉則表示，從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，經(jīng)歷了去年A股**動(dòng)以及今年年初房市回暖之后，市場(chǎng)固定收益類投資產(chǎn)品利率普遍位于低位，資金涌入是近期國(guó)內(nèi)期貨交易活躍的重要原因，伴隨著去年大宗商品價(jià)格集體跳水，“低位抄底”的聲音不絕于耳。但年初的報(bào)復(fù)性反彈過后，市場(chǎng)多頭氛圍難以為繼，價(jià)格出現(xiàn)一定程度的回落，市場(chǎng)便更加趨于理性。